যখন এটি মূল্যায়ন এবং ব্যবসায়িক অর্থায়নের ক্ষেত্রে আসে, তখন ঝুঁকিমুক্ত হার একটি গুরুত্বপূর্ণ ধারণা যা বিনিয়োগ, ব্যবসা এবং আর্থিক সম্পদের মূল্য নির্ধারণে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে। জ্ঞাত আর্থিক সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য ঝুঁকিমুক্ত হার, এর গণনা এবং এর প্রাসঙ্গিকতা বোঝা অপরিহার্য। এই বিস্তৃত নির্দেশিকায়, আমরা ঝুঁকিমুক্ত হারের ধারণা, মূল্যায়নে এর প্রয়োগ এবং ব্যবসায়িক অর্থায়নে এর প্রভাব সম্পর্কে আলোচনা করব।
ঝুঁকিমুক্ত হার কি?
ঝুঁকিমুক্ত হার আর্থিক ক্ষতির শূন্য ঝুঁকি সহ একটি বিনিয়োগের তাত্ত্বিক রিটার্ন উপস্থাপন করে। অনুশীলনে, এটি অন্যান্য বিনিয়োগের সম্ভাব্য রিটার্ন মূল্যায়নের জন্য একটি বেঞ্চমার্ক হিসাবে কাজ করে, কারণ এটি ন্যূনতম প্রত্যাশিত রিটার্ন নির্ধারণের জন্য একটি বেসলাইন প্রদান করে। এই হার প্রায়ই সরকার-জারি করা নিরাপত্তা, সাধারণত ট্রেজারি বিলের ফলনের সাথে যুক্ত থাকে, একটি পরিপক্কতার সময়কাল যা সুদের বিনিয়োগের দিগন্তের সাথে মেলে।
মূল্যায়নে ঝুঁকিমুক্ত হারের তাৎপর্য
মূল্যায়ন হল একটি সম্পদ, কোম্পানি বা বিনিয়োগের বর্তমান মূল্য নির্ধারণের প্রক্রিয়া। ঝুঁকি-মুক্ত হার বিভিন্ন মূল্যায়ন মডেলের জন্য মৌলিক, যেমন ডিসকাউন্টেড ক্যাশ ফ্লো (ডিসিএফ) বিশ্লেষণ, যেখানে এটি ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহকে তাদের বর্তমান মূল্যে ফিরিয়ে দেওয়ার ঝুঁকিমুক্ত হার হিসাবে ব্যবহার করা হয়। ঝুঁকিমুক্ত হারকে ছাড়ের ভিত্তি হিসাবে ব্যবহার করে, মূল্যায়ন অর্থের সময় মূল্য এবং ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকির জন্য হিসাব করে, যা বিনিয়োগের অন্তর্নিহিত মূল্যের আরও সঠিক অনুমান করার অনুমতি দেয়।
ঝুঁকিমুক্ত হারের গণনা
ঝুঁকিমুক্ত হারের গণনার মধ্যে সাধারণত সরকার-ইস্যু করা সিকিউরিটিজের ফলন পরীক্ষা করা হয়। ট্রেজারি বিলগুলি প্রায়শই বেছে নেওয়া হয় কারণ সেগুলিকে সরকার দ্বারা সমর্থিত হওয়ার কারণে নগণ্য ডিফল্ট ঝুঁকি বলে মনে করা হয়। ঝুঁকিমুক্ত হার নির্ধারণের সবচেয়ে সহজ পদ্ধতি হল বিনিয়োগের সময় দিগন্তের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ একটি পরিপক্কতার সময়কালের সাথে ট্রেজারি বিল থেকে ফলন সনাক্ত করা। বিকল্পভাবে, ঝুঁকি-মুক্ত হার দীর্ঘমেয়াদী সরকারি বন্ডের ফলন থেকে প্রাপ্ত করা যেতে পারে, বর্ধিত পরিপক্কতার সময়ের সাথে সম্পর্কিত যে কোনও প্রিমিয়ামের জন্য সামঞ্জস্য করা হয়।
ঝুঁকিমুক্ত হার এবং ব্যবসায়িক অর্থায়ন
ব্যবসায়িক অর্থায়নের ক্ষেত্রে, ঝুঁকিমুক্ত হার মূলধন অনুমান, মূলধন বাজেটিং এবং বিনিয়োগের সুযোগের জন্য প্রয়োজনীয় রিটার্নের হার নির্ধারণ সহ বিভিন্ন আর্থিক সিদ্ধান্তের অবিচ্ছেদ্য অংশ। মূলধনের ব্যয় নির্ণয় করার সময়, ঝুঁকিমুক্ত হার হল একটি মূল উপাদান যা মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচ (WACC) গণনায় ব্যবহৃত হয়, যা ব্যবসার ক্রিয়াকলাপ এবং বৃদ্ধির জন্য তহবিল সরবরাহ করার জন্য বিনিয়োগকারীদের দ্বারা প্রয়োজনীয় ন্যূনতম রিটার্নের প্রতিনিধিত্ব করে। অতিরিক্তভাবে, মূলধন বাজেটিং-এ, ঝুঁকি-মুক্ত হার একটি নির্দিষ্ট প্রকল্পে বিনিয়োগের সুযোগ ব্যয় মূল্যায়নে ব্যবহার করা হয় একটি বিকল্প বিনিয়োগের সাথে ঝুঁকিমুক্ত হারের সমতুল্য গ্যারান্টিযুক্ত রিটার্ন।
ঝুঁকিমুক্ত হারে পরিবর্তনের প্রভাব
ঝুঁকিমুক্ত হার বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত এবং আর্থিক মূল্যায়নকে প্রভাবিত করে একটি মৌলিক পরামিতি হিসাবে কাজ করে। ঝুঁকিমুক্ত হারে পরিবর্তনের সরাসরি প্রভাব থাকতে পারে সম্পদের মূল্য নির্ধারণ, বিনিয়োগের আকর্ষণ এবং মূলধনের খরচের ওপর। ঝুঁকিমুক্ত হারের বৃদ্ধি মূল্যায়নের জন্য ব্যবহৃত ডিসকাউন্ট রেট বৃদ্ধির দিকে পরিচালিত করে, যার ফলে ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য হ্রাস পায় এবং এর বিপরীতে। এইভাবে, ঝুঁকিমুক্ত হারের ওঠানামা সম্পদের অনুভূত মূল্য এবং বিনিয়োগের সুযোগের সম্ভাব্যতাকে প্রভাবিত করতে পারে।
উপসংহার
ঝুঁকি-মুক্ত হার হল মূল্যায়ন এবং ব্যবসায়িক অর্থায়নের একটি মৌলিক ধারণা, যা বিনিয়োগের মূল্য মূল্যায়ন এবং জ্ঞাত আর্থিক সিদ্ধান্ত নেওয়ার ভিত্তি হিসেবে কাজ করে। এর প্রাসঙ্গিকতা ন্যূনতম প্রত্যাশিত রিটার্ন নির্ধারণের জন্য একটি বেঞ্চমার্ক হিসাবে এবং বিভিন্ন আর্থিক মডেলের একটি উপাদান হিসাবে এটির প্রয়োগের মধ্যে রয়েছে। ঝুঁকিমুক্ত হারের তাৎপর্য বোঝা, এর গণনা এবং মূল্যায়ন এবং ব্যবসায়িক অর্থায়নের উপর এর প্রভাব আর্থিক বিশ্লেষক, বিনিয়োগকারী এবং ব্যবসায়ী নেতাদের জন্য একইভাবে অপরিহার্য।