লভ্যাংশ ডিসকাউন্ট মডেল

লভ্যাংশ ডিসকাউন্ট মডেল (ডিডিএম) হল একটি কোম্পানির স্টক মূল্যায়ন করার একটি পদ্ধতি যা এটি শেয়ারহোল্ডারদের প্রদান করবে লভ্যাংশের ভবিষ্যদ্বাণী করে এবং তাদের বর্তমান মূল্যে ফিরিয়ে দেবে। এই মডেলটি একটি স্টকের অন্তর্নিহিত মূল্য অনুমান করার জন্য এবং বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য ব্যবসায়িক অর্থের একটি গুরুত্বপূর্ণ হাতিয়ার।

ডিভিডেন্ড ডিসকাউন্ট মডেল বোঝা

ডিডিএম এই নীতির উপর ভিত্তি করে যে একটি স্টকের প্রকৃত মূল্য হল তার সমস্ত ভবিষ্যত লভ্যাংশ প্রদানের বর্তমান মূল্য। এটি অনুমান করে যে একটি স্টকের মূল্য হল তার সমস্ত প্রত্যাশিত ভবিষ্যত লভ্যাংশের সমষ্টি, একটি প্রয়োজনীয় রিটার্নের হার ব্যবহার করে তাদের বর্তমান মূল্যে ফিরে আসা।

লভ্যাংশ ডিসকাউন্ট মডেল নিম্নলিখিত সূত্রে প্রকাশ করা যেতে পারে:

D1
---------- + P1 r

কোথায়:

• D1 = পরবর্তী সময়ের মধ্যে প্রত্যাশিত লভ্যাংশ প্রদান
• P1 = পরবর্তী সময়ের শেষে স্টকের মূল্য
• r = রিটার্নের প্রয়োজনীয় হার

DDM অনুমান করে যে বিনিয়োগকারীরা প্রাথমিকভাবে একটি স্টকের মালিকানা থেকে প্রাপ্ত লভ্যাংশ নিয়ে উদ্বিগ্ন এবং স্টকের মূল্য সরাসরি তার প্রত্যাশিত ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের সাথে যুক্ত।

ডিভিডেন্ড ডিসকাউন্ট মডেলের প্রকার

লভ্যাংশ ডিসকাউন্ট মডেলের বিভিন্ন বৈচিত্র রয়েছে যা বিনিয়োগকারী এবং বিশ্লেষকরা স্টক মূল্য অনুমান করতে ব্যবহার করেন:

1. জিরো গ্রোথ মডেল: অনুমান করে যে কোম্পানির প্রদত্ত লভ্যাংশ সময়ের সাথে সাথে স্থির থাকবে, যার ফলে স্টক মূল্য নির্ধারণের জন্য একটি চিরস্থায়ী সূত্র তৈরি হবে।
2. কনস্ট্যান্ট গ্রোথ মডেল (গর্ডন গ্রোথ মডেল): অনুমান করে যে ডিভিডেন্ড অনির্দিষ্টকালের জন্য একটি ধ্রুবক হারে বৃদ্ধি পাবে, যা স্টকের মূল্য গণনা করার জন্য একটি সহজ সূত্রের দিকে নিয়ে যায়।
3. পরিবর্তনশীল গ্রোথ মডেল: সময়ের সাথে সাথে লভ্যাংশের বৃদ্ধির হারে পরিবর্তনের অনুমতি দেয়, এটিকে স্টকের মূল্য নির্ধারণের জন্য আরও নমনীয় মডেল করে তোলে।

ডিভিডেন্ড ডিসকাউন্ট মডেলের সীমাবদ্ধতা

যদিও DDM স্টক মূল্য অনুমান করার জন্য একটি দরকারী টুল, এর কিছু সীমাবদ্ধতা রয়েছে:

• লভ্যাংশকে রিটার্নের একমাত্র উৎস হিসেবে ধরে নেয়: মডেলটি স্টক রিটার্নের অন্যান্য উৎস যেমন মূলধন লাভের জন্য হিসাব করে না।
• সঠিক লভ্যাংশের পূর্বাভাসের উপর নির্ভর করে: DDM-এর যথার্থতা নির্ভর করে ভবিষ্যত লভ্যাংশ প্রদানের পূর্বাভাস দেওয়ার ক্ষমতার উপর, যা চ্যালেঞ্জিং হতে পারে।
• বৃদ্ধির হার অনুমানের উপর নির্ভরশীল: যে মডেলগুলি বৃদ্ধির হারকে অন্তর্ভুক্ত করে সেগুলি বৃদ্ধির হার অনুমানের নির্ভুলতার প্রতি সংবেদনশীল, যা বাজারের অনিশ্চিত পরিস্থিতিতে কম নির্ভরযোগ্য করে তোলে।

ডিভিডেন্ড ডিসকাউন্ট মডেলের আবেদন

DDM সাধারণত স্থিতিশীল নগদ প্রবাহ সহ পরিপক্ক, লভ্যাংশ প্রদানকারী সংস্থাগুলির মূল্যায়নে ব্যবহৃত হয়। এটি ইক্যুইটি বিশ্লেষণের একটি মৌলিক হাতিয়ার এবং প্রায়শই অন্যান্য মূল্যায়ন পদ্ধতির পাশাপাশি ব্যবহার করা হয়, যেমন ডিসকাউন্টেড ক্যাশ ফ্লো (DCF) বিশ্লেষণ এবং মূল্য-আয় (P/E) অনুপাত বিশ্লেষণ।

উপসংহার

লভ্যাংশ ডিসকাউন্ট মডেল হল একটি স্টক এর অন্তর্নিহিত মূল্য অনুমান করার জন্য একটি মূল্যবান পদ্ধতি যা তার প্রত্যাশিত ভবিষ্যত লভ্যাংশ প্রদানের উপর ভিত্তি করে। যদিও এটির সীমাবদ্ধতা রয়েছে, ব্যবসায়িক অর্থায়ন এবং মূল্যায়নের ক্ষেত্রে বিনিয়োগকারী এবং বিশ্লেষকদের জ্ঞাত বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য DDM-এর নীতি এবং প্রয়োগগুলি বোঝা অপরিহার্য।